商贸零售职业研讨：即时零售竞赛态势剧烈跨境出海高景气继续

  线上：即时零售竞赛坚持剧烈态势，上星期“秋天的榜首杯奶茶”当日淘宝闪购饿了么及美团推出各项补助优惠活动，茶饮类商家纷繁呈现爆单现象。短期来看，补助的驱动及淘宝的流量优势带动阿里进攻坚持迅猛态势，短期比例进步或较为明显，中长时间来看，供应端及履约端才能的补齐是要点。

  跨境出海：7月出口数据好于预期，跨境出海高景气继续。依据海关数据，7月份出口总额3218亿美元，同比上升7.2%，预期5.4%，前值5.9%，好于商场预期，估计首要系海外经济数据承压但居民对性价比产品的需求仍旧旺盛，叠加全体零售线上化率继续进步，出海高景气量继续。供应侧方面，随同三季度关税影响闪现，估计供应链及品牌的议价才能大幅度的进步，头部品牌比例进步逻辑强化。

  GMV体现：依据国金数字未来Lab，7月第3周天猫+京东全体GMV同比+39.62%。品类体现：依据国金数字未来Lab，7月第3周天猫+京东品类增速体现前5的为宠物、化妆品及个护、母婴、家电、轿车及自行车。

  上星期(2025/8/04-2025/8/8)上证指数、深证成指、沪深300、恒生指数、恒生科技指数别离+2.11%、+1.25%、+1.23%，+1.43%、+1.17%，商贸零售(申万)-0.38%，板块比照来看，商贸零售板块上星期涨幅在9个申万大消费一级职业板块中位列第9。个股方面，武商集团、浙江东日、深赛德、凯瑞德、吉峰科技涨幅居前，茂业商业、狮头股份、大连友谊、焦点科技、红旗连锁跌幅居前。

  零售：商超-略有承压，调改类向上、百货-略有承压、电商-底部企稳、跨境电子商务-稳健向上。

  社服：旅行高景气保持；餐饮拐点向上；酒店底部企稳；教育：1）K12高景气保持，2）职业教育底部企稳；人服稳健向上

  永辉超市：永辉商业形式已产生根本性革新，走向精选型零售道路，新式形式具有在后消费年代长时间敏捷添加的潜力。仿照胖东来形式的超市很多，但永辉具有共同竞赛优势：①我国人对生鲜蔬菜的钟情成为我国公司逾越海外同行最佳切入口。②永辉规划优势长时间赋能，关于标品，裸价收购+规划优势=更低进货价，关于自有品牌，规划优势带来代工厂更优质+成本价更低优势。③上市位置融资优势。转向胖东来形式对资金需求较高，非上市企业较难接受，这阻止了相当多同行的仿照。

  美团：外卖再度进入竞赛格式改变状况，长时间看好美团在用户心智、骑手及商家端构建起的壁垒。1）用户：美团的用户心智短期难以被撼动，京东的强补助可以招引必定的用户，但中心的用户集体存在差异化，且进攻美团

  下沉商场的根本盘较难，咱们我们都以为与此前抖音做到店事务不同点在于抖音是先有流量后做事务，而京东需求依托

  事务获流量。2）商家：现在来看的确存在必定的佣钱差异，从当时视点看美团还未跟进更多的降佣，假如未来京东竞赛力度加强不扫除有必定可能性。3）骑手：骑手的距离除了体现在规划上，还会体现在算法调度和全体